开源证券: 予以飞科电器买入评级
开源证券股份有限公司吕明，周嘉乐，林文隆近期对飞科电器进行考虑并发布了考虑确认《公司信息更新确认：2024Q1节沐日错期+用度参加加节略事迹短期承压，毛利率延续普及趋势》，本确认对飞科电器给出买入评级，现时股价为46.38元。
飞科电器(603868)
2024Q1事迹承压，长期良善结构升级及博锐孝敬增量，看护“买入”评级2024Q1公司罢了营收11.74亿元（同比-14.52%，下同），归母净利润1.8亿元（-43.78%），扣非归母净利润1.66亿元（-40.77%）。辩论用度参加阶段性增多以及新品和营销销售节律影响，咱们下调盈利预测，预测2024-2026年归母净利润11.11/12.3/14.04亿元（原值为11.80/13.56/15.47亿元），对应EPS为2.55/2.82/3.22元，现时股价对应PE为18.2/16.4/14.4倍，长期维度连续良善渠谈/居品转机落地带动博锐合手续增长和飞科品牌改善，以及结构升级提盈利，看护“买入”评级。
受节沐日销售错期+主品牌居品线等影响2024Q1营收阶段性承压
2024Q1受节沐日销售错期+主品牌飞科居品线转机等影响营收阶段性呈现一定压力。久谦数据透露，2024Q1飞科品牌京东/天猫/抖音渠谈销售额同比差异-31%/-31%/-12%，主品牌飞科受居品结构转机影响推崇为阶段性压力，但跟着中高端品线（举例高速吹风机）放量，炒汇飞科品牌合座均价同相比大幅度增长，京东/天猫渠谈均价同比差异+31%/+19%。此外跟着品牌定位明晰，博锐品牌延续较好增长态势，2024Q1京东/天猫/抖音渠谈销售额同比差异+20%/+85%/+75%。
强本钱收尾材干下毛利率延续普及趋势，用度率阶段性普及
2024Q1毛利率57.1%（+1.02pct），毛利率延续普及趋势或主要系博锐品牌毛利率普及以及飞科品牌中高端升级下毛利率亦有普及。用度端，2024Q1公司时辰用度率为38.59%（+9.69pct），其中销售/科罚/研发/财务用度率差异为33.61%/3.65%/1.55%/-0.23%，同比差异+8.85/+1.11/-0.14/-0.14pct，单季度销售用度率较大幅度普及主要系线下渠谈和品牌参加增多以及收入限制下滑使得摊薄效应减少所致。详尽影响下2024Q1公司净利率15.33%（-7.98pct），扣非归母净利率14.09%（-6.25pct），良善后续收入改善下用度产出比普及带动盈利改善。
风险领导：新品/新品类拓展不足预期；原材料价钱高潮；行业竞争加重等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据缠绵，中金公司褚君考虑员团队对该股考虑较为长远，近三年预测准确度均值高达93.12%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.87亿，字据现价换算的预测PE为20.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级10家，增合手评级8家；往常90天内机构主义均价为58.26。